贴水是一个金融术语，用来描述市场中的价格差异。它通常指的是在债券市场中，新发行的债券的发行价格低于其面值，这种差价被称为贴水。

贴水与债券市场的供求关系密切相关。当市场对债券的需求较低，供应较高时，发行人为了吸引投资者，会以贴水的**发行债券。贴水的债券价格低于面值，这样投资者可以以较低的价格**债券，获取较高的回报率。贴水的债券价格也反映了市场对债券的风险和不确定性的反应。

贴水与债券的期限和信用风险也有关系。一般来说，长期债券的贴水可能较短期债券更高，因为长期债券的风险和不确定性更大。此外，信用评级较低的债券通常会以贴水的**发行，以吸引投资者**高风险债券。

贴水也可以在其他市场中出现，如商品市场和外汇市场。在商品市场中，贴水指的是现货价格低于期货价格的情况。这可能是由于供应过剩、储存成本或市场预期等因素导致的。在外汇市场中，贴水指的是远期汇率低于即期汇率的情况。这可能是由于利率差异、风险溢价或市场预期等因素导致的。

总而言之，贴水是指市场价格低于标准价值或面值的差异。它与债券市场中的供求关系、债券的期限和信用风险等因素密切相关，并且在其他市场中也可能出现。