公司不发行股票的原因可能是因为公司拥有者对公司的控制权不愿意进行分享，他们希望保持对公司的绝对控制。另外，公司可能没有足够的资产或者盈利能力来支撑股票发行，或者公司可能认为发行股票会增加财务风险和管理复杂性。此外，公司可能担心发行股票会导致股价波动，影响公司形象和稳定性。最终，公司决定不发行股票也可能是因为他们认为目前的经营模式和资金来源已经足够支持公司的发展和扩张。