指数波动率期货是一种金融衍生品，它的价格是根据标的指数的预期波动率来确定的。投资者可以通过买入或卖出指数波动率期货合约来对冲或进行投机操作，从而获得利润。

指数波动率期货通常以市场上流通的指数，如VIX指数为标的。VIX指数是衡量标普500指数未来30天预期波动率的指标，因此被广泛用作波动率期货的标的。

指数波动率期货的价格会随着市场对未来波动率的预期变化而波动。当投资者预期市场波动率将上升时，他们会购买指数波动率期货合约；相反，当他们预期市场波动率将下降时，他们会卖空指数波动率期货合约。

总的来说，指数波动率期货为投资者提供了一种在市场波动率上涨或下跌时获取利润的方式，同时也可以用作对冲工具，帮助投资者降低风险。